Metodología

1. Naturaleza del producto

Vigencia Markets es un servicio de periodismo regulatorio: agrega y presenta datos públicos de fuentes oficiales sobre el rastro regulatorio que dejan los emisores cotizados españoles y sus filiales operativas. La presentación es factual y trazable a fuente primaria.

No es un servicio de inversión. La Vigencia no está autorizada como empresa de servicios de inversión por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y no presta asesoramiento financiero personalizado bajo la Directiva 2014/65/UE (MiFID II). Tampoco elabora recomendaciones de inversión bajo el Reglamento (UE) 596/2014 sobre abuso de mercado (MAR) ni el Reglamento Delegado (UE) 2016/958.

2. Fuentes de datos

Todas las cifras llevan enlace al documento original (PDF de BOE, ficha BDNS, expediente PLACSP, resolución AEPD). El lector puede verificar punto por punto. Si encuentra una discrepancia, prevalece la fuente primaria y agradecemos el aviso a [email protected].

3. Mapeo ticker → grupo de NIFs

Cada ticker se mapea a un primary_nif (la sociedad legalmente cotizada) y a una lista related_nifs de filiales operativas que aparecen en BDNS, PLACSP, AEPD o BOE. El RES y los datos mostrados se calculan sobre el agregado del grupo, no solo la cabecera holding.

El mapeo se revisa trimestralmente contra la información financiera oficial del emisor publicada en CNMV. La última revisión: 9 de mayo de 2026. Los lectores pueden inspeccionar el mapping completo en abierto en el repositorio: data/markets/ibex.json.

4. Componentes del Regulatory Exposure Score

El RES es un indicador 0-100 que pondera cuatro familias de señales. La suma se capa a 100. Un RES alto indica únicamente presión regulatoria — no implica conclusión sobre el desempeño financiero, la solvencia o la valoración del emisor.

4.1 · Riesgo idiosincrásico del grupo (hasta 60 puntos)

Toma el peor risk_score de la lógica Watchlist (src/lib/watchlist.ts) entre las entidades del grupo:

• +25 si nueva en BDNS 2024 con ≥1 M€ o +20 si subvención ×5 vs 2023 o +15 si top receptor BDNS (≥5 M€)
• +15 si ≥5 contratos públicos en 30 días o ≥10 M€ adjudicados
• +10 si contrata con ≥5 órganos distintos (diversificación pública)
• +10 si ≥3 contratos con procedimiento opaco (Otros / Negociado sin publicidad)
• +10 si aparece en ≥3 disposiciones BOE recientes
• +20 por cada aparición como sancionada en BOE (NER LLM)
• +10 si aparece como beneficiaria directa en BOE
• +15 si recibe subvención BDNS Y gana contratos PLACSP (combinación "dos veces público")
• +25 por sanción AEPD ≥50 K€ o +15 por sanción AEPD <50 K€

4.2 · Casos UE abiertos contra España en el DG sectorial (hasta 15 puntos)

Suma 3 puntos por cada caso de infracción de la Comisión Europea contra España en la Dirección General que cubre el sector del emisor (mapping en SECTOR_TO_DG en vigia.ts). Refleja coste de cumplimiento futuro derivado de transposición forzada.

4.3 · Plazos regulatorios sectoriales <30 días (hasta 10 puntos)

Suma 2 puntos por cada disposición del sector con entrada en vigor en los próximos 30 días. Indica carga de trabajo de adaptación inminente para Compliance.

4.4 · Inestabilidad normativa sectorial (hasta 10 puntos)

Suma 1 punto por cada Real Decreto-ley del sector modificado en menos de 60 días desde su publicación, a partir del tercer caso. Indica un entorno regulatorio cambiante que dificulta la planificación.

4.5 · Reglas comunes

• El total se redondea al entero más cercano y se capa a 100.
• Cada componente se acompaña de una justificación textual con la cifra que lo dispara — visible en la ficha del emisor, sección "Componentes del score".
• El RES se recalcula diariamente tras el cron de actualización de fuentes (BOE 05:30 UTC, BDNS y PLACSP a continuación, AEPD y THEMIS al cierre del pipeline).
• No incluye precio, volumen, capitalización, ratios contables, multiplicadores, ni cualquier otra magnitud financiera de mercado.

5. Lo que el RES NO mide

• No mide el precio futuro del instrumento.
• No mide la solvencia del emisor.
• No mide la calidad de la gestión.
• No agrega información financiera no pública (no usamos rumores ni filtraciones).
• No incluye análisis técnico ni cuantitativo de mercado.
• No es comparable directamente entre sectores: la presión regulatoria de "energía" y "retail" tiene naturaleza distinta. Comparar dentro del mismo sector tiene más sentido.

6. Errata, correcciones y derecho de réplica

Si una cifra publicada es errónea o incompleta, el emisor o cualquier lector puede solicitar corrección a [email protected]. Las rectificaciones se publican con la misma visibilidad que el dato corregido y el log queda accesible públicamente en el repositorio del proyecto.

Cualquier emisor con identidad verificada tiene derecho a remitir un comentario o aclaración que se publicará junto a la ficha si está relacionado con los hechos presentados.